Calienta 1 cucharada de mantequilla y aceite de oliva en una sartén grande a fuego medio hasta que se derritan. Agrega el pimiento, la cebolla y el ajo y cocina hasta que estén tiernos, de 2 a 3 minutos. Incorpora el arroz y revuelve para cubrir, de 1 a 2 minutos.

Vierte el vino en la mezcla y revuelve hasta que se absorba. Añade 1 taza de caldo, revolviendo hasta que se absorba. Agrega ½ taza de caldo, revolviendo hasta que se absorba; repite el proceso de añadir ½ taza de caldo hasta que se use todo. Incorpora los espárragos con la última taza de caldo. El proceso de agregar el caldo debe tomar entre 15 y 20 minutos en total. Al terminar, el arroz debe estar tierno pero firme al morder.