Precalienta el horno a 375°F (190°C).

Combina el azúcar y el agua en una cacerola mediana a fuego medio-alto. Lleva a ebullición sin revolver para evitar la cristalización. Cocina hasta que se dore (7-10 minutos), luego vierte en un molde para flan de 10 pulgadas, moviéndolo para cubrir uniformemente el fondo.

Combina la leche evaporada, la leche condensada, las yemas de huevo y el extracto de vainilla en un tazón. Mezcla suavemente para evitar espuma; cuela la mezcla.

Vierte la mezcla de crema en el molde recubierto de caramelo.

Prepara un baño maría colocando el molde dentro de una bandeja para asar. Agrega agua caliente hasta que alcance la mitad del molde. Cubre la bandeja para asar con papel aluminio.

Hornea durante aproximadamente 1 hora o hasta que un cuchillo insertado cerca del centro salga limpio.

Retira del horno y deja enfriar durante 1 hora, luego refrigera durante al menos 4 horas o toda la noche.